현명한 투자자

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현명한 투자자

1. 성장 정만이 확실하다고 해서 투자 수익도 확실한 것이 아니다

2. 전문가들조차 가장 유망한 산업에서 가장 유망한 기업을 선정해서 집중 투자할 방법은 없다.

 

목표

실패하기 쉬운 투자 방식에서 벗어나 자신에게 잘 맞는 건전한 투자 전략을 수립하도록 안내하는 것.

제 1장 투자와 투기

투자? 철저한 분석을 통해서 원금의 안전과 충분한 수익을 약속받는 행위

 

방어적 투자

정상적인 주가 수준에서 매수 시점의 배당 수익률은 3.5% ~ 4.5 %가 되어야 한다.

이후, 주가도 같은 수준으로 상승하면, 배당 수익률과 주가 상승률을 더해서 연 7.5% 정도의 수익률이 나온다.

매월 또는 매분기 똑같은 금액으로 주식을 매수하는 "정액매수적립식" 기법 이용한다.

 

투자 원칙

1. 차입금까지 동원해서 주식을 매수하거나 보유하지 않는다.

2. 포트폴리오에서 주식 보유 비중을 늘리지 않는다.

3. 필요하면 포트폴리오에서 주식 비중을 50% 이하로 낮춘다. 자본이득세를 기꺼이 납부하고 남은 자금은 일류 채권에 투자하거나 예금 계좌에 넣는다.

제 3장 일반 투자자의 포트폴리오 전략: 방어적 투자

주식 : 채권 = 5 : 5 (현재 고려중인 저축 예상 방법대로라면 예금과 주식을 5:5로 가져갈 예정이다)

우선주

고정 배당 외에는 회사의 이익을 분배받지 못한다. 저평가된 경우가 아니면 매수해서는 안된다.

가격 여향은 1) 관련 보통주의 가격 변동 2) 발행사의 

 

주식 선정 4대 기준

1. 충분하지만 과도하지 않게 분산투자한다. (보유 종목 수를 10 ~ 30개로)

2. 재무구조가 건전한 유명 대기업들 중에서만 선정한다.

3. 장기간 지속적으로 배당을 지급한 기업들 주엥서만 선정한다. (1950년 초 이후 부터 배당 지급한 기업)

4. 과거 7년 평균 이익을 고려해서 매수 가격 상한선을 설정한다. 

    (과거 7년 평균 이익의 25배 이하, 최근 12개월 이익의 20배 이하)

 

성장주

EPS (주당 순이익) 성장률이 과거에도 평균보다 훨씬 높았고 장래에도 계속 높을 것으로 예상되는 주식

예를 들어, EPS 성장률이 연 7.1% 이상이 되어야 한다.

가장 큰 특징은 주가 등록 폭이 매우 크다. 

 

제 7장 공격적 투자자의 포트폴리오 전략: 해볼 만한 투자

1. 소외된 대형주에 투자

- 자본과 인재가 풍부하므로 역경을 이겨내고 실적을 회복하기 쉽다.

- 실적이 회복되면, 시장이 신속하게 반응하기 쉽다.

2. 염가 종목 매수

- 시장가격보다 내재가치가 훨씬 높은 것으로 평가되는 종목

- 추정 내재가치가 시장가격보다 50%이상 높을 때, 의미

- 적어도 과거 10년 동안 실적이 안전정으로 유지되고, 재무구조도 건전해서 장차 난관을 극복할 수 있는 기업 위주

3. 특수 상황이나 워크아웃

 

제 8장 투자와 시장 변동성

주가 강세장의 특징

- 역사적 고점 기록

- 높은 PER

- 채권 수익률보다 낮은 배당 수익률

- 신용거래 투기 증가

- 부실기업의 신주공모 성행

진정한 투자자라면 주가의 일일 변동이나 월간 변동에 의해서 자신이 부유해지거나 가난해진다고 생각해지지 않을 것이다.

투자자금이 생길 때마다 주식을 매수하는 편이 낫다.

 

PER : 3년 평균 이익

실적이 좋은 해(주가 상승)에는 PER 비교적 낮아지고, 실적이 나쁜 해(주가 하락)에는 PER이 비교적 높아진다.